阿嬷的情书爆火，虎鲸文娱还在突围

阿里合伙人名单大幅缩减后，掌舵虎鲸文娱的樊路远依然位列其中，确实让不少人感到意外。不过，如果仔细回顾他接手这8年来的成绩单，这个席位倒也不难理解——硬是把一个持续亏损的文娱板块带到了盈利的轨道上。但挑战依然不小，优酷在短剧的冲击下，地位明显有些动摇了。为了应对变局，这位雷厉风行的合伙人近期完成了一轮人事架构大调整，自己当起了“总指挥官”。

《给阿嬷的情书》在电影市场燃爆之后，作为背后的出品方和发行方，大麦娱乐并没有从中获得多少资本红利。5月18日股价有过短暂拉升，最后还是以下跌收盘。截至5月27日，每股报收0.64港元，今年以来的累计跌幅超过32%，总市值不到200亿港元。

大麦娱乐和优酷是虎鲸文娱的两大核心业务。在此之前，虎鲸文娱已经连续三个季度实现盈利，行业都在观望它能否守住这个增长势头。5月，优酷也拿出一份新的内容计划——97部新剧构成的2026年度片单，大量IP改编与系列续作集中亮相，整体风格依然带有浓厚的“樊路远式”特征：减少风险、控制成本。

在这背后，虎鲸文娱集团董事长兼CEO樊路远，已经交出了优酷的帅印。前不久，在第十三届中国网络视听大会上，吴倩以新任优酷总裁的身份亮相并发表了演讲。

今年3月，虎鲸文娱完成了一轮人事架构大调整，各业务线的一把手几乎全部更换，还新设置了集团CTO职位。樊路远这位阿里合伙人成了“总指挥官”，并且明确将AI提升到了集团战略高度。

在AI生成视频技术和短剧的双重冲击下，影视行业的整体走向成了行业讨论的焦点。虎鲸文娱依然面临盈利的迫切需求，架构调整、聚焦AI，是樊路远面对挑战的又一次破局尝试。

01、8年减亏路

对于两个月前公司管理层的那轮调整，在优酷技术岗位上工作多年的张图觉得“很正常”。在他看来，樊路远带给公司的核心变化就是“拥抱变化”。在实现盈利之后，公司开始用大文娱的期权而非阿里的股票作为激励，张图认为这说明公司仍然在考虑独立上市的故事，“但现在的长视频行业，上市仍然是个很大的挑战”。

8年前，樊路远带着蒙古猛将“木华黎”的花名，临危受命接手了亏损的阿里大文娱。现在，虎鲸文娱已经实现了季度扭亏，但他对长期盈利的渴望依然非常强烈。

接手虎鲸文娱之前，樊路远在支付宝工作了多年，主导打造了快捷支付和余额宝，2014年晋升为阿里第一批合伙人。2017年，他又执掌阿里影业，推动淘票票完成行业整合，主导投资了《流浪地球》等电影。2018年，他出任阿里大文娱事业群轮值总裁，同时兼任优酷总裁。

樊路远接手之前，阿里大文娱3年内已经换了三任主帅，掌舵者频繁更换导致战略摇摆不定，整个板块成了阿里体系中的“困难户”，年亏损超过百亿元。带着战功“空降”的樊路远，任务只有一个：扭转大文娱的失血状态。

“集团层面认可樊路远，平级也都服他。”阿里前员工刘星说，樊路远的到来，意味着阿里不会放弃大文娱，相当于给团队吃了一颗“救心丸”。樊路远上任后的一大解法，就是引入“降本增效”的运营逻辑。

接手优酷三个多月后，樊路远召集了业内40余家头部内容公司的高层，调整了剧集合作模式，让内容公司参与用户运营，分成方式也改成了“分账剧”模式。在他的主持下，大文娱剥离了边缘业务。2019年，樊路远摘掉“轮值”帽子，正式出任阿里大文娱事业群总裁，把资源向优酷、阿里影业、大麦票务三大核心业务集中，UC、阿里文学和音乐业务则被转到了阿里的创新业务事业群。

这一系列动作都反映在了财务数据上。2024财年，大文娱板块经营亏损收窄至103亿元，同比减亏超过50%。此后亏损持续收窄，2024财年降至40亿元以内。

但考验并没有停止。2025年5月，阿里大文娱更名为虎鲸文娱，阿里影业更名为大麦娱乐。三个月后，阿里将之前的“1+6+N”架构调整为四大业务板块，包含优酷和大麦娱乐的虎鲸文娱被划到“所有其他”板块。阿里集中资源押注核心业务，文娱类业务不再与电商、国际商业、云智能处于同一战略层级。

对樊路远来说，这意味着虎鲸文娱很难再获得母公司的大规模资源输血，“自力更生”不再是一个选择题，它必须自己赚钱养活自己。优酷作为虎鲸文娱的核心业务，也被推到了关键的转折点。作为优酷总裁，樊路远带着它开启了一条从采购版权转向定制剧、再到自制剧的转型之路。

“优酷最早靠买剧起家，喜欢买老牌、长期合作公司的剧。”刘星说，但一年多之前，樊路远下决心叫停购买这些制作公司的剧集和综艺，省下的钱全部拿去做自制内容。在刘星看来，以前的思路已经在优酷根深蒂固，也只有作为“阿里老人”的樊路远，才有这个魄力推动这样的转变。

樊路远的管理风格向来雷厉风行。在一名前员工眼中，他身上带着浓厚的阿里味儿。他强调“阿里血液”，把整个大文娱业务统筹到阿里文化下，但也一向直来直去，做事没什么顾虑。“开会时他该喷谁就喷谁，非常直接，但说完了这个事儿也就过了”。

当然，硬币都有两面。2024年年底，在灵犀互娱的内部会议上，樊路远公开炮轰团队“缺乏阿里血脉”，批评管理层未能认同阿里文化。不过，一天之后他就公开道歉，说“没有把握住尺度”，并宣布扣除自己三个月薪资。2025年，灵犀互娱从虎鲸文娱的管理体系中脱离，改为向阿里集团CFO徐宏汇报。

但樊路远这种强调效率和文化整合的改造，确实取得了成效。2025年11月，阿里公布的业绩显示，虎鲸文娱实现了连续三个季度盈利，其中优酷经营效率的提升功不可没。

樊路远带领虎鲸文娱取得了阶段性的成果，但更大的挑战还在后面。

02、虎鲸的破局之战

虎鲸文娱仍然处在一个关键的十字路口。

优酷走向了“止血”，但还在掉队边缘，和其他头部平台之间的差距不小。随着短剧对长视频平台的冲击加剧，优酷在头部平台中的位置已经出现松动，开始为短剧平台“让路”。

QuestMobile数据显示，2025年12月在在线视频App中，腾讯视频月活用户规模为3.4亿，爱奇艺月活跃用户数为3.1亿，优酷的月活仅维持在1.7亿，只相当于腾讯的一半，而且排在红果短剧、芒果TV、B站之后，跌出了前五。

虎鲸文娱的另一大业务是大麦娱乐，由阿里影业更名而来，线下娱乐已经成为虎鲸文娱必须抓住的“第二增长曲线”。阿里影业的更名，本身就是这种战略重心转移的显性信号。

5月28日，大麦娱乐发布了2026财年业绩报告，总收入约80.24亿元，同比增长20%；归母净利润约7.05亿元，同比增长94%，经调整EBITA约为7.46亿元，但同比下滑了8%，盈利能力面临一定压力。从营收构成来看，增长也出现了不均衡：演出内容与科技业务收入为22.76亿元，同比增长11%；IP衍生业务收入21.70亿元，同比增长60%；而曾经的核心板块电影内容与科技业务收入约21.78亿元，同比减少20%，成了“拖后腿”的板块。值得注意的是，报告期内公司的管理费用达到了15亿元，甚至超过了市场和销售费用的7.45亿元。

从整体上看，虎鲸文娱在优酷、影业、票务三个业务之间，还没有实现完全的联动和生态协同。优酷会员和大麦票务做的都还是流量生意，影视内容创作才是平台增长的核心引擎，虎鲸文娱在这方面还需要进一步加强。

虎鲸文娱要开始强化协同作战了。樊路远给高管团队“换血”，自己不再担任优酷CEO，而是强化和集中了统筹调度的职权。这次人事变动中，杜颜龙被任命为虎鲸文娱集团CTO；吴倩出任优酷总裁；何弭与沈严实行轮岗，分别担任虎鲸文娱集团副总裁、大麦演出总裁。沈严向大麦娱乐总裁李捷汇报，杜颜龙、吴倩、何弭和李捷直接向樊路远汇报。

此外，樊路远为虎鲸寻找的另一条破局“重头戏”是AI。

▲樊路远

现在内容生产的模式已经被AI彻底碘伏，几乎所有长视频平台都产生了危机感，并加速奔向AI赛道。腾讯副总裁孙忠怀曾预判，未来12个月是AI长片涌现的关键窗口期；爱奇艺CEO龚宇也表示，第一部爆款AI长剧很可能在今年下半年出现。

这次虎鲸文娱任命的新CTO，也成为人事调整中引人注目的一环。在内部信中，AI技术发展被提到了集团战略的高度。樊路远要把所有业务线的技术力量集中起来，统一调度。

这也是他作为“阿里老人”的敏锐度。据透露，虎鲸主动拥抱AI，也是对阿里AI战略的一种积极响应和表态。今年3月，阿里成立了ATH事业群。一个多月前，一个叫HappyHorse 1.0（欢乐马）的AI视频模型空降海外盲测榜单，随后被阿里ATH认领，并于4月27日开启灰测。当阿里全面聚焦AI，虎鲸文娱无疑也在面对新的议题。

实际上，樊路远早在2024年就第一次在业内公开提出过“技术+艺术”双轮驱动的思路。那年7月，优酷内部一支小团队推出了“9.9元拍AI写真”的应用“妙鸭相机”，成为国内AIGC领域第一个破圈的C端产品。但今年5月初，有消息传出，妙鸭相机团队已于去年9月底正式解散，虎鲸文娱对此并未作出回应。

张图说，这一波AI生成视频的浪潮，给优酷带来的冲击是巨大的，“优酷早已在用AI辅助长视频产出，这方面也一直比较稳定”。据了解，优酷陆续落地了AI剧本评估、AI智能宣发等工具。通过虚拟拍摄技术，部分剧集的拍摄周期缩短了30%。

但优酷过去的这些探索还属于“小步快走”，在业内并没有引起太多波澜。对于樊路远来说，接下来面临的核心挑战在于：如何将虎鲸文娱的AI技术投入，真正转化为可持续的内容竞争力与盈利，而不是仅仅停留在提效、流程优化这些辅助层面。

今年4月，优酷总裁吴倩在第十三届中国网络视听大会上分享了对内容平台拥抱AI的观点：“AI带来的是创作平权，而不是创意平权。”她提到，优酷会将AI定位为生产力系统而非简单的内容工具，把AI融入策划、拍摄、后期全流程，锻造标准化、智能化的生产体系。

当然，AI始终无法独立于内容存在。优酷能否产出更多优质内容，才是根本所在。

5月，虎鲸文娱发布了一份体量庞大的2026年度片单，涵盖剧集、综艺、动漫等共计超200部作品，对内容的重视可见一斑。其中仅优酷的剧集就包含了近百部新剧，但值得注意的是，还有大量头部IP系列续作，包含了《藏海传2》《凡人修仙传2》《暗河传2》等，达到9部。优酷的布局思路中，主要还是用确定性的大IP和已有用户基础的续作组合，来降低市场风险、控制成本。

尽管虎鲸文娱在求变，但优酷仍在追求安全感，还能看到过去降本增效的“惯性”思路。

阿里最新公布的2026财年业绩中，并没有单独提到虎鲸文娱的收入。在连续三个季度盈利之后，集团对盈利的渴求更为强烈，但AI和短剧的压力却重重逼近。虎鲸文娱的棋局已经摆开，樊路远的布局能否带领它真正突围，是这位阿里合伙人眼前的新课题。

这个行业的变革从来都不是一朝一夕之功。“长视频平台变化的周期可能在2到3年，不会那么快看到调整带来的成果。”刘星说。