费城半导体今年来飙升70%！伯恩斯坦：半导体设备正迎来盈利超级周期

5月12日，同花顺iFinD数据显示，费城半导体指数（SOX.GI）在短短五个月内飙升了70%，同比涨幅更是高达170%，其表现远超同期标普500指数和纳斯达克指数。然而，伯恩斯坦分析师斯泰西·拉斯贡（Stacy Rasgon）指出，这轮涨势或许仍未到头，关键在于驱动本轮行情的主要力量是实打实的盈利增长，而非估值泡沫的扩张。

拉斯贡在报告中分析道，自年初以来，市场对费城半导体指数成分股未来12个月的综合盈利预期上调了约69%，但其市盈率倍数却微降了约2%。他进一步补充，年初至今的涨幅中，盈利增长的贡献度超过了100%。

目前，该板块的远期市盈率徘徊在28倍左右。这个水平虽然不低，但距离历史峰值仍有相当距离。拉斯贡认为，当前市场的争议焦点，或许更应放在盈利增长的可持续性上，而非纠结于估值本身是否过高。

机构看好的方向

伯恩斯坦继续维持对英伟达（NVDA.US）和博通（A VGO.US）的看好立场，并指出半导体资本设备类股也值得关注。按2027年的合理预期估算，英伟达与博通的远期市盈率均处于十五倍左右的区间，两者估值都显得颇具吸引力。该机构近期对AMD的态度也转向积极，预期其有望在2028年实现每股收益20美元的目标。同时，应用材料、科磊（KLAC.US）及泛林集团均获得了“跑赢大市”的评级。

在亚洲市场方面，台积电（TSM.US）、三星和SK海力士继续被看好。此外，伯恩斯坦对华虹半导体（01347.HK）、北方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）和拓荆科技（688072.SH）等公司也均维持增持立场。