美团2026年一季度营收增5.6% 竞争加剧拖累利润

6月1日，美团交出了2026年第一季度的成绩单。乍一看，这份财报有点“冰火两重天”的意味——总收入910亿元，同比增长5.6%，看起来还过得去；但经营利润却从去年同期的盈利106亿元直接掉到了亏损65亿元，净亏损68亿元。市场对这个数字的反应，恐怕不会太轻松。

核心本地商业部分的表现是最大变量。这一块收入微增0.1%至641亿元，基本原地踏步，但经营利润从盈利135亿元变成了亏损20亿元。管理层把原因归结为三点：行业竞争加剧导致的补贴激增、骑手福利成本上升，以及营销开支大幅膨胀。具体来看，销售及营销开支同比暴增51.1%，达到230亿元，占收入比重从17.6%飙升到25.2%。说白了，为了抢市场、留用户，美团的“烧钱”力度远超往年。再加上市场监管总局因商家资质审查合规问题开出了7.46亿元罚单，更是雪上加霜。

不过，新业务分部倒是给了一份相对积极的答卷。收入同比增长21.3%至270亿元，经营亏损从23亿元收窄到21亿元，经营利润率改善至-7.8%。增长的主要动力来自“小象超市”和海外业务Keeta的持续扩张，加上运营效率的提升，亏损幅度在持续收窄。这个方向走得还算稳。

值得一提的是，美团在AI方面的动作明显提速。财报披露，公司推出了智能助手“小囝”以及面向商家的AI工具，目前已经覆盖了超过70万餐饮商户。这显然是美团“用技术降本增效”的一步棋。截至一季度末，公司手握现金及现金等价物1170亿元，短期理财投资633亿元，弹药还算充足。美团表示，接下来会聚焦高质量增长，动态优化营销策略，同时持续推进AI与实体业务的融合。关键就在于，这些战略能不能尽快把利润表从赤字拉回到正数。