机构：人形机器人本体仍是资本核心布局方向

7月8日，多家券商集中发声，核心判断很一致：人形机器人本体，依然是资本最集中的战场。

江海证券的观点是，国产工业机器人的出口节奏，确实在持续加快。背后的逻辑不难理解——国内品牌的认可度在上升，全球新兴产业快速扩张，制造业企业产线自动化的升级需求也在增强，这几股力量叠加，工业机器人的需求自然水涨船高。问题在于，工业人形机器人目前还有续航、工作稳定性和任务场景泛化能力这些硬骨头要啃。而超仿生人形机器人呢？技术攻关的方向完全不同，主要集中在三个层面：面部零部件的标准化、多模态情感大模型的搭建，以及量产一致性的把控。上半年国内具身智能赛道的融资额已经超过900亿元，行业景气度肉眼可见地在升温。从细分赛道来看，人形机器人本体仍然是资本最密集的落脚点，软件和具身大模型紧随其后，硬件环节的投资力度也在同步加码。

万联证券的判断则是，人形机器人产业正处于一个关键节点——从技术突破迈向规模化商业化的破晓时刻。供给端，特斯拉、宇树科技、优必选这些头部公司，量产节奏稳步推进；需求端，人口老龄化和劳动力成本持续攀升，构成了长期驱动力。再加上政策和资本的双重助推，AI大模型又在不断给机器人注入“灵魂”，整个产业有望从B端走向C端，形成一个全新的市场空间。万联证券特别点出了一个时间节点：2026年，将是量产验证和场景落地的关键窗口。

中信证券的视角切入得更为具体——零部件。特斯拉等全球头部人形机器人厂商大量使用轴承及同类产品，轴承和万向节广泛应用于机器人的关节与灵巧手。单机搭载量高，市场规模自然可观。关键在于，机器人轴承的应用工况与传统领域差异很大，这对供应商的定制化设计能力和响应速度提出了更高要求。而国产企业恰恰在这些方面拥有优势，正在这个细分赛道上实现对海外龙头的弯道超车。中信证券的判断是，机器人产业将给轴承行业带来巨大增量，国产厂商方兴未艾。值得重点关注的是特斯拉专利设计中轴承方向的几个核心品类：万向节、交叉滚子轴承、四点接触轴承、角接触轴承、深沟球轴承。

这样看来，无论是从产业阶段、融资热度，还是从核心零部件的国产替代逻辑来看，人形机器人这条赛道的逻辑正在加速兑现。