“廉价中国内存”不存在？Jefferies称国产售价与国际持平，仅产能优势

投行Jefferies最新发布的一份报告，给存储市场泼了一盆冷水——本轮涨价周期，不仅漫长，而且猛烈。报告预测，到2026年第三季度，存储芯片价格将环比飙升40%到50%，第四季度再涨30%到40%；整个2027年，全年均价同比涨幅将达到40%到45%。真正的拐点，可能要等到2028年新增产能大规模释放后才会出现，届时价格或许能小幅回落15%到20%。

供需失衡：云服务“锁单”挤压消费电子

价格持续飙升的背后，是结构性的供需失衡。目前全球大约50%的存储产能，已经被内存厂商与云服务商之间的长期协议锁死。比如美光已经签了16份客户协议，覆盖了其20%的DRAM和三分之一的NAND产能。Jefferies预计，这个比例还有可能进一步攀升到70%。这意味着什么？留给PC、笔记本、主机和智能手机等消费电子产品的供应，将越来越紧，价格压力自然全线传导。

国产内存的现实：无价格优势，短期难改格局

市场一直对国产内存产能抱有期待，但Jefferies给出了明确的判断：中国厂商目前的售价与国际同行基本持平，“廉价中国内存”的说法并不成立。唯一的优势在于“有货可供”，但产能主要面向国内市场。报告认为，至少在2026到2027年间，国产产品还不会对全球市场形成冲击。真正可能改变格局的，是2028年长鑫存储和长江存储进入“史诗级扩产”第二阶段——加速新晶圆厂和产线投产，届时才有可能形成足够规模，面向海外市场供应。

苹果的困境：成本逼至“40多年未见”，急寻长鑫破局

存储涨价已经直接刺痛了终端厂商。苹果因“内存和存储芯片成本大幅上涨”，不得不将Mac、iPad等全线产品售价上调了约20%。据《金融时报》报道，为了缓解成本压力，苹果正在游说美国政府，希望获批采购中国半导体企业长鑫存储（CXMT）的内存芯片。这被看作是苹果在三星、SK海力士、美光三大巨头垄断格局下，寻求供应链多元化和议价权的一步关键棋。