千亿级ADR受热捧！SK海力士获数倍超额认购

7月8日，一则消息在资本市场炸开了锅：SK海力士美国存托凭证（ADR）公开发行，竟获得了数倍超额认购。到底有多火爆？从项目初期开始，长期稳健型的大型机构以及专注科技领域的专业投资机构就表现出强劲需求。6日的投资者推介会，更是吸引了约1000家机构参与。最终发行定价将于纽约时间9日下午公布。值得一提的是，Situational Awareness Partners、Baillie Gifford、Coatue Management这三家头部机构，合计最高意向认购规模已经飙到了70亿美元。

橡树资本投资董事邱诺里对此评论道，韩国存储半导体资产供给稀缺、门槛极高，这种基本面会持续支撑认购热情。话说回来，一片火热背后并非没有隐忧——全球半导体板块近期剧烈波动，构成了潜在风险。

数据最能说明问题：SK海力士本月股价累计下跌17%，较SEC所定ADR基准价24.25万韩元回落约9%。受此影响，原预计的290亿美元募资规模，恐怕要下调至280亿美元左右。板块波动的导火索是什么？7月1日，Meta宣布出租AI算力，市场立刻担忧高带宽内存（HBM）需求可能要放缓。这一消息直接导致费城半导体指数两日跌超10%。此外，一只130亿美元、2倍杠杆的SK海力士挂钩ETF，为了维持杠杆持续进行被动交易，进一步加剧了股价波动。

总而言之，这次ADR发行有多重力量在博弈：一方面是机构对稀缺资产的狂热追捧，另一方面是外部市场情绪和衍生品工具的连锁冲击。最终定价会落在哪里，值得继续关注。