SK海力士冲刺美股：拟募资281亿美元 预计7月11日上市路演PPT曝光

7月6日，SK海力士（SK hynix，股票代码：SKHY）更新了招股书，正式启动赴美上市进程。这次IPO计划于2026年7月中旬在纳斯达克挂牌，发行1.779亿股美国存托凭证（ADS），发行价定为158.14美元，预计募集资金总额达281.22亿美元。以此计算，SK海力士的预期市值将高达11550亿美元——这个数字，已经足以让全球存储芯片行业重新排座次。

更耐人寻味的是认购阵容：Baillie Gifford Overseas Limited（代表其自身及关联方客户）、Coatue Management以及Situational Awareness Partners，分别（而非共同）表示有意按发行价认购最高达70亿美元的ADS。三家机构合计意向认购上限高达210亿美元，这相当于整个募资额的75%左右——市场对SK海力士的追捧程度可见一斑。

回顾SK海力士的历史，堪称一部韩国半导体产业的浓缩史。公司前身是1983年成立的韩国现代电子产业株式会社，最初借助代工模式从美国德州仪器等企业获取关键技术，并在1986年实现了64K DRAM的量产。1999年收购韩国LG半导体，2001年更名为海力士半导体，开始专注存储器业务并进军NAND闪存市场。2024年，SK海力士完成对英特尔NAND闪存及SSD业务的收购；2025年，一口气发布了六款DDR5与HBM4内存新品——产品线之密集，让人不得不感叹这家老牌厂商的底蕴。

财务数据同样硬核：2024年营收213.75亿美元，净亏损59.63亿美元；2025年营收翻番至431.94亿美元，净利润扭亏为盈达129亿美元；2026年第一季度营收345.1亿美元，净利润264.8亿美元——单季利润已经超过2025年全年。更夸张的是利润率的提升速度：2025年Adjusted EBITDA为401亿美元，而2026年第一季度就达到了271.3亿美元。换句话说，SK海力士的盈利能力正在以指数级爆发。

从行业周期来看，存储芯片市场在经历2023-2024年的低谷后，2025年迎来了强劲反弹，而HBM（高带宽内存）和DDR5等高端产品的放量，给了SK海力士前所未有的定价权。这次IPO的定价和规模，几乎是对整个存储行业景气度的一次“投票”。

以下是SK海力士路演PPT：